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欧元将会加入货币战争?

文章作者:中医中药 上传时间:2019-10-20

匈牙利央行行长Gyorgy Matolcsy本月28日透露,欧洲央行行长德拉吉告诉一些央行行长,欧元对美元的汇率如果高于1.30就会危及南欧国家在全球市场的出口竞争力,如果汇率达到1.60,放眼欧元区只有德国还能承受。但欧洲央行发言人事后否认德拉吉发表这类言论。

六个月之前,谁会猜到在2013年年初欧元会成为世界上走势最坚挺的货币之一?

据Matolcsy所说,德拉吉每次都会在巴塞尔会议期间告诉他们自己对汇率影响的看法,德拉吉将欧元对美元汇率对欧元区国家的影响分为三种情境:

自去年7月以来,欧洲单一货币经贸易加权后上涨7%,它兑日元上涨了25%,兑美元上涨了10%。

1、欧元对美元走弱,低于1.30,如1.1,西班牙、意大利、葡萄牙和希腊就还能保持竞争力。

FT认为,这多多少少要归功于欧洲央行移除了欧元区解体的风险,但也反映了全球经济大国之间的博弈。正如德国央行行长Jens Weidmann周一所警告的那样,“汇率正日益被政治化”。

2、超出1.30,上述四国失去竞争力。

Jens Weidmann所指的是周二开始积极推进通涨性刺激经济的日本。美国的量化宽松还在继续,英国已经对英镑的持续弱势达成了一致,而退出欧元区的谈判更是在一旁推波助澜。

3、升至1.60,欧元区国家之中只有德国的出口可以维持局面。

如果货币战争即将到来,那么欧洲央行似乎已经落后了,人们也对于欧洲央行在这一问题上的关心程度产生了疑问。

Matolcsy还说,欧洲央行有一项研究支持德拉吉的以上看法。

有些人甚至认为欧洲央行对于货币战争完全不在意。在去年年底,欧洲央行行长德拉吉似乎想要凭借自己的“出口术”来使欧元贬值,透露十二月的会议上讨论了更宽松欧元货币政策的可能,而欧元区的经济前景惊人的差。

但欧洲央行的一位发言人28日否认德拉吉发表过这样的汇率评论。

这个月月初,或许是被市场对于欧元的正面情绪所弄晕了,德拉吉采取了更为鹰派的口吻,坚持表示没有在一月的会议上讨论调低利率的可能性。

德拉吉一直拒绝在公开场合评论欧元对其他货币的价值,欧洲央行也从未表示将汇率作为政策目标。

当被问及欧元升值的问题时,德拉吉表示欧元的价值是欧洲央行分析经济前景的重要指标,但并不是“政策性目标”。之后,他拿出了G20组织警告竞争性货币贬值的最新声明,证明自己和前任特里谢一样,都是机构规则的严格遵守者。

但华尔街日报称,一些欧洲央行官员透露,这是他们确定通胀和经济前景的衡量指标。

最后,德拉吉还指出欧元现时的有效汇率和长期平均值相差无几,意味着他并不认为将欧元贬值是当务之急。

低利率和其他宽松措施通常导致货币贬值,虽然本月欧洲央行又将基准利率降至历史新低,可近来欧元对美元已经走高。

但在货币问题上充当君子可能会得不偿失。尽管欧元汇率和其长期均值相当,但欧洲却处于非常时期,尤其对于那些经济更脆弱的欧洲边缘国家来说。欧洲的失业率高达12%,而美国则只有8%。欧洲央行也预计地区经济今年将会再度收缩。

本月中旬公布的最新数据显示,欧元区10月CPI年率仅有0.7%,这是将近四年来的最低水平。

而更高的欧元汇率将会威胁到经济增长的来源之一:净出口在过去的10个季度都对欧元区GDP产生了正面作用。

就算是德国的出口商也有担忧的理由,欧元兑日元的汇率会影响到德国强劲的汽车生产商。卢森堡总理Jean-Claude Juncker刚从欧洲财长会议轮值主席的位置上退下,他上周也警告说欧元的汇率水平“高的十分可怕”。

这些都意味着德拉吉必须有所准备。第一步可以是特里谢式的“出口术”,但是欧洲央行可以进一步提供更多的长期流动性,或者调低利率。要实现后者可能并不简单,问题并不是出在银行取得流动性的主要利率上,而是出在短期市场利率上。短期市场利率已经跌至欧洲央行隔夜存款利率的水平也就是0。

所以欧洲央行为阻止欧元升值可能需要前所未有的进入负利率领域,向在央行里储蓄的银行收取利息。

去年,德拉吉曾经证明了自己在必要的时候会“强势出击”,他“不顾一切”保存欧元区完整的誓言改变了整个金融市场。在如今这个变化无常的世界里,他的直觉就是不要排除任何行动的可能性。

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